Algo vai mal quando um governo lança dois programas de renegociação de dívidas pessoais em apenas três anos, sem que tenha havido uma recessão ou outro grande revés inesperado entre um e outro.

Não se trata apenas de erro de cálculo da política econômica. Iniciativas do gênero não podem se banalizar, sob o risco de incentivar mais endividamentos imprudentes —na expectativa de que novos socorros virão.

Quanto ao erro de cálculo, ele foi explicitado pelo ministro da Fazenda, Dario Durigan, durante o anúncio do Desenrola 2 nesta segunda-feira (4). Quando foi lançado o Desenrola 1 em 2023, relatou, esperava-se que os juros do Banco Central fossem entrar em tendência de queda, aliviando os orçamentos das famílias. "A expectativa de uma redução de juros no país se frustrou."

De fato, a taxa básica do BC viria a cair de 13,75% para 10,5% ao ano entre junho de 2023 e maio de 2024. No setembro seguinte, porém, voltou a subir, chegando ao pico de 15% em junho do ano passado. Hoje, são 14,5%.

Esse, porém, não pode ser considerado um fenômeno inesperado. Foi consequência natural da expansão desmesurada dos gastos do Tesouro Nacional sob Luiz Inácio Lula da Silva (PT), que pressionou a demanda e a inflação, e do afrouxamento prematuro das metas fiscais, que elevou a desconfiança quanto à perspectiva de controle da dívida pública.

O sufoco financeiro das famílias é mais grave do que sugere a taxa do BC, que serve de mera referência para os juros de mercado. Como noticiou a Folha, o spread bancário —a diferença entre o que os bancos pagam aos depositantes e o que cobram dos tomadores de crédito— chegou aos maiores patamares da série histórica iniciada em 2013.

Os dados mostram que os juros médios cobrados em novos financiamentos e empréstimos a pessoas físicas atingiram 38,4% ao ano em março deste 2026 (spread de 27,7 pontos percentuais). Se considerado apenas o crédito com recursos livres, isto é, não sujeito a regulação oficial, a taxa é de astronômicos 61,5%.

Com as famílias comprometendo 29,7% de sua renda com o pagamento de dívidas a poucos meses da eleição presidencial, Lula se viu premido a lançar seu novo programa de refinanciamento —cujo alvo principal são pessoas com renda de até cinco salários mínimos (R$ 8.105 mensais).

O Desenrola 2 dará descontos de até 90% nos débitos, limpará o nome de quem deve até R$ 100 e permitirá o uso de até 20% do saldo do FGTS. Os custos terão teto de 1,99% mensais, equivalentes a 26,7% ao ano. Calcula-se um impacto fiscal modesto.

Pela experiência do Desenrola 1, tudo isso poderá não passar de paliativo efêmero se não forem promovidas condições para a queda sustentável dos juros. Hoje há o empecilho conjuntural da alta do petróleo decorrente da guerra no Irã, mas o fundamental será reequilibrar o Orçamento e conter a dívida pública.